ポートフォリオのドリフト：ウェイトが自然にズレていく仕組み

ポートフォリオドリフトとは、異なるアセットクラスが異なる速度で成長することで引き起こされる、資産ウェイトの目標配分からの自然な乖離です。これはミスではありませんが、監視する必要があります。

ドリフトの発生メカニズム

ポートフォリオを設定したとします：株式80%、債券20%。次の3年間で株式が倍になり、債券はほとんど動かない。何もしていないのに、突然株式88%・債券12%になっています。ポートフォリオは意図以上のリスクを抱えています。

ドリフトは強いマーケットトレンドで加速します。株式のブルマーケットは典型的に、株式比率がより高い方向への急速なドリフトをもたらします。

ドリフトが問題になるとき

小さなドリフト（5%未満）は通常無視できます——修正のトランザクションコストがメリットを上回ります。大きなドリフト（10%以上）は次の理由から重要になります：

• ポートフォリオの実際のリスクプロファイルが意図と異なる；
• 株式が調整したとき、心理的に準備していた以上の損失が出る；
• ポートフォリオが投資計画と運用期間に合わなくなる。

ドリフトの追跡方法

シンプルな表で十分です：目標ウェイト、各コンポーネントの現在評価額、現在ウェイト、乖離。ほとんどの現代的なブローカーはアプリでポートフォリオの内訳を直接表示します。遅れているコンポーネントに振り向けられた定期的な入金は、売却なしに自然にドリフトを修正します——税金なしのリバランスで説明されています。

ドリフトと長期の運用期間

一点補足：完全な株式投資家であれば、ドリフトはあなたには関係ありません——ウェイトが乖離しうる他のコンポーネントがありません。ドリフトは主に、株式と債券・現金・オルタナティブを組み合わせたマルチコンポーネントポートフォリオに影響します。このようなポートフォリオの構築については最初のポートフォリオガイドでさらに詳しく解説しています。