Portfolio a alokace
Portfolio-Drift: Wie sich die Gewichtungen von selbst verschieben
Das Wichtigste
- Drift ist natürlich — verschiedene Anlagen wachsen unterschiedlich schnell und Gewichtungen weichen im Laufe der Zeit automatisch vom Ziel ab.
- Starker Drift erhöht das tatsächliche Portfoliorisiko über Ihre Absicht hinaus: Aktien wachsen über und die Exposure wird höher als geplant.
- Drift muss nicht sofort korrigiert werden; er wird erst bei einer Abweichung von 5–10 % von der Zielallokation relevant.
- Es reicht, die Gewichtungen einmal pro Quartal oder jährlich zu prüfen — nicht täglich.
Portfolio-Drift ist die natürliche Abweichung der Vermögensgewichtungen von der Zielallokation, verursacht dadurch, dass verschiedene Anlageklassen unterschiedlich schnell wachsen. Es ist kein Fehler — aber es muss überwacht werden.
Wie Drift entsteht
Stellen Sie sich vor, Sie haben ein Portfolio eingestellt: 80 % Aktien, 20 % Anleihen. Aktien verdoppeln ihren Wert in den nächsten drei Jahren, Anleihen wachsen kaum. Plötzlich haben Sie 88 % Aktien und 12 % Anleihen — ohne irgendetwas getan zu haben. Das Portfolio trägt mehr Risiko als beabsichtigt.
Drift beschleunigt sich bei starken Markttrends. Ein Bullenmarkt bei Aktien produziert typischerweise einen raschen Drift in Richtung eines höheren Aktienanteils.
Wann Drift ein Problem ist
Kleiner Drift (unter 5 %) ist in der Regel vernachlässigbar — die Transaktionskosten der Korrektur würden den Nutzen überwiegen. Großer Drift (10 % und mehr) wird relevant, weil:
- das tatsächliche Risikoprofil des Portfolios von Ihrer Absicht abweicht;
- bei einer Aktienkorrektur verlieren Sie mehr als Sie psychisch vorbereitet sind;
- das Portfolio nicht mehr Ihrem Investitionsplan und Horizont entspricht.
Wie man Drift verfolgt
Eine einfache Tabelle reicht: Zielgewicht, aktueller Wert jeder Komponente, aktuelles Gewicht, Abweichung. Die meisten modernen Broker zeigen die Portfolioaufschlüsselung direkt in ihrer App. Regelmäßige Einzahlungen, die in die zurückgebliebene Komponente umgeleitet werden, korrigieren den Drift auf natürliche Weise ohne Verkäufe — wie in Rebalancing ohne Steuern beschrieben.
Drift und langer Horizont
Ein Hinweis: Wenn Sie ein reiner Aktienanleger sind, ist Drift kein Thema für Sie — es gibt keine anderen Komponenten, deren Gewicht abweichen könnte. Drift betrifft vor allem Mehrkomponenten-Portfolios, die Aktien mit Anleihen, Bargeld oder Alternativen kombinieren. Mehr zum Aufbau eines solchen Portfolios im Leitfaden für das erste Portfolio.
Häufige Fragen
Was ist Portfolio-Drift?
Die natürliche Abweichung der Vermögensgewichtungen von der Zielallokation. Sie entsteht automatisch, weil verschiedene Anlagen unterschiedlich schnell wachsen. Das Ergebnis kann ein Portfolio sein, das mehr oder weniger Risiko trägt als beabsichtigt.
Wann sollte ich mich um Drift kümmern?
Bei einer Abweichung von etwa 5–10 % vom Zielgewicht. Kleinere Abweichungen sind vernachlässigbar — die Korrekturkosten würden den Nutzen überwiegen. Prüfen Sie Gewichtungen einmal pro Quartal oder jährlich, nicht täglich.
Wie korrigiert man Drift ohne Verkauf?
Leiten Sie regelmäßige Einzahlungen in die Komponente um, die unter ihr Zielgewicht gefallen ist. Die Abweichung schließt sich schrittweise ohne die Notwendigkeit zu verkaufen und Gebühren oder Steuern auf realisierte Gewinne zu zahlen.