Indexy a trhy
ダウ・ジョーンズ：最古のインデックスが今日むしろシンボルである理由
要点
- ダウ・ジョーンズにはウォール・ストリート・ジャーナルの編集者が選んだ米国の30社の優良企業のみが含まれており、機械的な基準はありません。
- インデックスは時価総額ではなく1株の価格で企業を加重します。高価な株を持つ企業は、たとえ小規模でも、より大きな影響力を持ちます。
- この方法論は時代遅れであり、歪みを生み出します。そのため、投資家や学術界はS&P 500や市場全体のインデックスを好みます。
- ダウ・ジョーンズは例外的な歴史的価値を持ちます。データは1896年にさかのぼり、株式インデックスの中で最も長い時系列です。
ダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）は最古の米国株式インデックスで、1株の価格で加重された30の優良企業を追跡しています。この方法論は現代的な観点からすると、信頼できる市場指標というよりも歴史的な遺物に近いものです。
歴史：1896年から現在まで
チャールズ・ダウは1896年にインデックスを設立しました。当初は12の工業企業を含み、その価格の単純平均でした。長年にわたり構成は変化しました。現在は、ボーイング、マクドナルド、ジョンソン・エンド・ジョンソン、ゴールドマン・サックスなどの企業が含まれています。名称の「工業」という言葉は歴史的な名残であり、内容の説明ではありません。
構成はウォール・ストリート・ジャーナルの編集者が選定します。固定された定量的基準はなく、編集上の判断です。これがインデックスに独特の性格を与える一方で、予測しにくさをもたらします。
価格加重：根本的な弱点
S&P 500やMSCI Worldとは異なり、DJIAは企業を市場価値ではなく1株の価格で加重します。300ドルの株を持つ企業は、100ドルの株を持つ企業の3倍インデックスに影響します。実際の企業規模に関係なく。
実際的な影響：企業は株式分割（1株を2株の安い株に分割）を行うことで、一夜にしてインデックスへの影響を減らすことができます。これは実際の価値とは何の関係もありません。
ダウ・ジョーンズが意味を持つとき
- 19世紀にさかのぼる歴史的比較
- メディア報道での素早い市場センチメント
- 優良企業グループとしての追跡
より広い米国市場を理解するには、S&P 500や米国市場の分析がより適切な選択です。グローバルな分散にはMSCI Worldが有効です。
よくある質問
ダウ・ジョーンズをシンプルに説明すると？
株価で加重された30の選ばれた大型米国企業のインデックスです。最古の米国株式インデックスですが、その方法論は時代遅れで、投資コミュニティはS&P 500より信頼性の低い市場指標と見なしています。
なぜダウ・ジョーンズはS&P 500より正確でないのですか？
500社ではなく30社しか含まず、時価総額ではなく株価で加重されています。高価な株を持つ企業は、安い株を持つより大きな企業よりもインデックスに影響します。この方法論は現代のインデックスにはない歪みをもたらします。
ダウ・ジョーンズの構成は誰が決めますか？
ダウ・ジョーンズ社（現在はニュース・コープの一部）が所有するウォール・ストリート・ジャーナルの編集者です。固定された選択ルールはなく、編集上の判断です。明確な基準に基づいて委員会が決定するS&P 500とは異なります。