Indexy a trhy
Dow Jones: proč je nejstarší index dnes spíš symbol než měřítko
Klíčové body
- Dow Jones obsahuje jen 30 amerických blue-chip firem vybraných editory Wall Street Journal — bez mechanického kritéria.
- Index váží firmy cenou jedné akcie, nikoli tržní kapitalizací. Firma s drahou akcií má větší vliv, i kdyby byla menší.
- Tato metodika je zastaralá a způsobuje zkreslení — proto investoři a akademici preferují S&P 500 nebo celkové tržní indexy.
- Dow Jones má výjimečnou historickou hodnotu: data sahají až do roku 1896, nejdelší časová řada mezi akciovými indexy.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) je nejstarší americký akciový index, sledující 30 vybraných blue-chip firem, vážených cenou jedné akcie — metodika, která ho z moderního hlediska dělá spíš historickým artefaktem než spolehlivým měřítkem trhu.
Historie: od roku 1896 po dnešek
Charles Dow spustil index v roce 1896. Tehdy obsahoval 12 průmyslových firem a byl to jednoduchý průměr jejich cen. Přes léta se složení měnilo — dnes v indexu najdeš firmy jako Boeing, McDonald's, Johnson and Johnson nebo Goldman Sachs. Slovo „průmyslový" v názvu je historické pozůstatek, ne popis obsahu.
Složení vybírají editoři listu Wall Street Journal. Neexistují pevná kvantitativní kritéria — jde o redakční rozhodnutí. To dává indexu osobitost, ale zároveň nepředvídatelnost.
Cenové vážení: zásadní slabina
Na rozdíl od S&P 500 nebo MSCI World neváží DJIA firmy jejich tržní hodnotou, ale cenou jedné akcie. Firma, jejíž akcie stojí 300 dolarů, ovlivní index třikrát více než firma s akciemi za 100 dolarů — bez ohledu na to, jak jsou velké.
Praktický důsledek: firma může provést split akcií (rozdělit jednu akcii na dvě levnější) a tím ze dne na den snížit svůj vliv na index. To nemá nic společného s její skutečnou hodnotou.
Kdy má Dow Jones smysl
- Historické srovnání sahající do 19. století
- Rychlý sentiment trhu v médiích
- Sledování blue-chip firem jako skupiny
Pro pochopení širšího amerického trhu je ale S&P 500 nebo analýza amerického trhu relevantnější volbou. A pro globální diverzifikaci MSCI World.
Časté otázky
Co je Dow Jones jednoduše?
Index 30 vybraných velkých amerických firem, vážený cenou jejich akcií. Je to nejstarší americký akciový index, ale jeho metodika je zastaralá a investiční komunita ho považuje za méně spolehlivé měřítko trhu než S&P 500.
Proč je Dow Jones méně přesný než S&P 500?
Obsahuje jen 30 firem místo 500 a váží je cenou akcie, ne tržní kapitalizací. Firma s drahou akcií ovlivní index více než větší firma s levnými akciemi. Tato metodika přináší zkreslení, které moderní indexy nemají.
Kdo rozhoduje o složení Dow Jones?
Editoři deníku Wall Street Journal, který vlastní Dow Jones, Inc. (nyní součást News Corp). Neexistují pevná pravidla výběru — jde o redakční uvážení, na rozdíl od S&P 500, kde rozhoduje výbor podle jasných kritérií.