Portfolio a alokace
資産配分：リターンの大部分を決める意思決定
要点
- 資産配分（株式、債券、現金の割合）はポートフォリオのリターンプロファイルの90%以上を決定します。
- 株式はより高いリターンをもたらしますが、より大きなボラティリティを伴います。債券は安定化させますが長期的な可能性を減らします。
- 適切な配分は投資期間、リスク許容度、流動性ニーズによって異なります。
- 年1回または大きなズレが生じた際のリバランスがポートフォリオを目標配分に戻します。
資産配分——ポートフォリオのどれだけを株式、債券、現金、その他の資産クラスに入れるかの決断——は最も重要な投資上の選択です。研究では長期リターンの差の90%以上を説明することが示されています。
なぜ配分が銘柄選択に勝るのか
ブリンソン、フッド、ビーボワーによる1986年の有名な研究（およびその後の複製）は、資産配分がポートフォリオリターンの変動の約93%を説明することを発見しました。個別銘柄の選択や市場タイミングはわずかしか貢献しません。つまり：資産クラスの適切な組み合わせは、アップルかマイクロソフトかを選ぶより重要です。
主要資産クラスとその特性
- 株式：最も高い歴史的リターン（実質年間約7〜10%）、ただし高いボラティリティ
- 債券：より低いリターン（約2〜4%）、危機時の安定化要素、短期的に株式と負の相関
- 不動産（REIT）：インフレヘッジ、株式と債券の間のリターン
- 現金：流動性と心理的クッション、ただしインフレで実質価値が失われる
配分をどのように決めるか
基本的なガイドライン：期間が長ければ長いほど株式を多く。下落への許容度が低ければ低いほど債券を多く。流動性ニーズが高ければ高いほど現金を多く。簡単な出発点として100マイナス年齢ルールがあります。より詳細なアプローチは最初のポートフォリオの作り方で説明しています。
リバランス
市場はあなたの配分を変えます——株式が好調だった年の後には目標より多くの株式を保有することになります。年1回または5パーセントポイント以上のズレが生じた際のリバランスがポートフォリオを目標に戻します。成長したものを売り、遅れたものを買うことです——規律を必要とする逆張り戦略です。
よくある質問
資産配分とは何ですか？
ポートフォリオを異なる投資クラス——株式、債券、現金、不動産——に分配すること。投資における最も重要な決定であり、ポートフォリオの長期リターンプロファイルの大部分を決定します。
株式と債券の割合はどのくらいが良いですか？
ホライズンとリスク許容度によります。簡単なルール：100マイナス年齢が株式の割合です。30年のホライズンで下落への許容度が高い投資家は、株式を90〜100%保有できます。
ポートフォリオのリバランスとは何ですか？
市場の動きが配分を乱した際に目標配分を回復させること。大きくなりすぎたクラスを売り、遅れているクラスを買います。年1回または目標から5パーセントポイント以上のズレが生じた際に推奨されます。
適切な配分は時間とともに変わりますか？
はい。退職に近づくにつれ、通常は株式コンポーネントを減らし、債券と現金を増やします。ターゲットデート（ライフサイクル）ファンドはこれを自動的に行います。