Portfolio a alokace
Kolik ETF je v portfoliu akorát?
Klíčové body
- Jeden globální ETF technicky pokryje celý světový akciový trh — více fondů není nutností.
- Přidání dluhopisového ETF snižuje volatilitu a je rozumným druhým krokem pro většinu investorů.
- Třetí a čtvrtý fond by měl přinést jinou třídu aktiv nebo výrazně nižší korelaci — ne jen víc akcií.
- Nad pěti fondy stoupají náklady na rebalancing a komplexita bez odpovídajícího růstu diverzifikace.
- Nejlepší portfolio není nejsložitější, ale takové, které skutečně dodržujete.
Jeden až tři dobře zvolené ETF pokrývají potřeby naprosté většiny investorů — a přidávání dalších fondů bez jasného důvodu portfolio spíše zhoršuje.
Jeden ETF: minimalistické řešení
Globální World ETF nebo All-World ETF drží tisíce akcií z desítek zemí. Z pohledu akciové diverzifikace je to kompletní řešení. Pro investora s dlouhým horizontem a vysokou tolerancí k riziku je jeden fond naprosto dostatečný — a jeho jednoduchost je výhoda, ne nedostatek.
Dva fondy: základ pro většinu
Druhý fond bývá dluhopisový ETF, který tlumí výkyvy akciové složky. Poměr závisí na věku a toleranci k riziku. Tato kombinace stojí za větší části úspěšných pasivních strategií. Více o výběru výchozího portfolia najdete v článku Jak poskládat první portfolio.
Tři až pět fondů: rozvinutá strategie
Třetí fond může přidat geografickou expozici — rozvíjející se trhy nebo Evropa — alternativní třídu aktiv jako zlato nebo REIT, nebo specifický faktor jako hodnota nebo dividendy. Každý přidaný fond by měl splnit test: snižuje riziko, nebo zvyšuje výnos o více, než kolik stojí v nákladech a komplexitě?
Kdy je fondů příliš?
Přes pět fondů se u naprosté většiny pasivních investorů náklady a složitost rebalancingu zvyšují bez odpovídajícího přínosu. Typické znaky překomplikovaného portfolia: překrývající se akcie ve více fondech, nečitelnost celkového složení a rebalancing vyžadující více transakcí, než přidá na hodnotě. O tom, kde je hranice, se více dočtete v článku Jak diverzifikovat a nepřediverzifikovat.
Časté otázky
Stačí jeden ETF na celé portfolio?
Ano, pro čistě akciové dlouhodobé portfolio jeden globální ETF pokrývá tisíce akcií z celého světa a je plně diverzifikovaný. Přidání dluhopisové složky sníží volatilitu pro konzervativnější investory.
Jak poznat, zda je přidaný ETF zbytečný?
Zkontrolujte, zda přináší odlišnou třídu aktiv nebo výrazně nižší korelaci s ostatními fondy. Pokud dvě vaše ETF drží z velké části stejné akcie, jeden je nadbytečný a jen zvyšuje náklady.
Kolik ETF mají typicky úspěšní pasivní investoři?
Úspěšní pasivní investoři mívají dvě až čtyři ETF. Jednoduchost zvyšuje disciplínu a snižuje chybovost — a to má přímý dopad na výsledek.