リバランスとは何か、なぜ重要なのか

リバランスとは、個々のコンポーネントの異なるパフォーマンスにより時間の経過とともに自然とずれていく投資ポートフォリオ内の個々の資産の元の比率を回復するプロセスです。

ポートフォリオが自然とずれる理由

3年前にポートフォリオを組んだとします：株式80%、債券20%。それ以来株式が大きく成長し、株式のウェイトが90%に増加しました。ポートフォリオは今、当初意図したよりもリスクが高くなっています。リバランスしなければ、意識的に選択した以上のリスクを負っていることになります。

リバランスの実際の仕組み

基本的なアプローチは3つあります：

• 売却と購入：オーバーウェイトの資産クラスの一部を売却し、その収益でアンダーウェイトのクラスを購入する。最もクリーンな方法ですが、税務上の影響が生じる場合があります
• 新規拠出金からの追加購入：すべての新規資金をアンダーウェイトの資産クラスに向ける。税務上中立で、定期投資家に有効です
• 収益の再投資：オーバーウェイトのクラスからの配当やクーポンをアンダーウェイトのクラスに再投資する

リバランスの頻度

最も一般的な3つの戦略は：年1回（カレンダーリバランス）、閾値逸脱を超えたとき（例：資産クラスのウェイトが目標から5パーセントポイント以上ずれた場合）、またはその両方の組み合わせです。頻繁すぎるリバランスは不必要にトランザクションコストを増加させ、DIPを持たない投資家の場合、短期売却による課税義務を繰り返し発生させる可能性があります。

リバランスとリターン

リバランスはリターンを最大化するためのツールではありません。リスク管理ツールです。体系的に安く（アンダーウェイトのクラスを）購入し、高く（過剰分を）売ることを強制します。これによりリバランスなしのポートフォリオと比較してわずかに長期リターンが向上する可能性がありますが、主な目的は意図したリスクレベルの維持です。

リバランスの税務上の影響についてはポートフォリオリバランスの税務上の影響の記事をご覧ください。ポートフォリオ構築の原則については初めてのポートフォリオの作り方をご覧ください。