Sektory a témata
水素への投資方法：ETF・企業・実際のリスク
要点
- 水素セクターは生産・貯蔵・配送・応用にわたり、産業から輸送モビリティまで広がります。
- UCITS ETFはL&G Hydrogen EconomyやVanEck Hydrogen Economyなどのインデックスに連動しています。
- グリーン水素は依然として化石燃料の代替より高価で、プロジェクトの経済性は補助金と電力価格に依存します。
- セクターはポストハイプの下落として最も深いものの一つを経験し、バリュエーションはピークから劇的に下落しました。
- 電力だけでは不十分な重工業と輸送での長期的な重要性――しかし投資期間は非常に長くなります。
水素は2020〜2021年の最大の投資テーマのひとつでした――そして多くの水素株が70〜80%下落するというリアリティチェックとともに、過剰なテーマ型投機の象徴となりました。それでも関連する産業技術として存続しています。これをどう考えればよいでしょうか？
水素セクターが含むもの
- 水素製造：グリーン水素の電解槽、天然ガス改質（ブルー水素）、
- 貯蔵・輸送：タンク、コンプレッサー、パイプライン、輸送船、
- 燃料電池：輸送および定置式用途の燃料電池技術、
- 産業用途：製鉄所、化学産業、肥料、
- モビリティ：水素トラック・バス・鉄道・航空機（将来）。
UCITS ETFを通じた投資方法
水素のUCITS ETFはSolactive Hydrogen Economy（L&G Hydrogen Economy ETFのベース）やMVIS Global Hydrogen Economy（VanEck ETFのベース）などのインデックスに連動しています。これらのファンドは純粋な水素エクスポージャーだけでなく、バリューチェーン全体の企業を保有しています。TERは0.50〜0.65%程度です――justETFで確認してください。クリーンエネルギーとの比較はクリーンエネルギーの記事をご覧ください。
なぜ水素が失望をもたらし、何が残ったか
2021年以降の水素株の崩壊は典型的なハイプサイクルでした――バリュエーションが行き過ぎ、プロジェクトの実現が約束に遅れ、金利上昇でインフラプロジェクトへの資本コストが増加しました。しかし技術的な重要性は消えませんでした。水素は電力が不十分な産業プロセス（アンモニア製造、石油精製）に代えがたく、バリューチェーンのこの部分はモビリティのストーリーより投機的ではありません。
投資家として水素をどう考えるか
水素は「成功する/失敗する」という二項対立の賭けではありません。実際の産業用途を持つ技術であり、輸送での大規模普及は非常に遠い将来の話です。投資は15〜20年の期間を持つ小規模な投機的サテライトポジションとして意味を持ちます――短期的なモメンタム投資としてではなく。投機的な賭けをする前にパッシブ投資が勝つ理由を読んでおくと良いでしょう。ポートフォリオの基本は初めてのポートフォリオガイドで確認できます。
よくある質問
グリーン・ブルー・グレー水素の違いは何ですか？
グレー水素はCO2回収なしで天然ガスの改質によって製造されます――最も安価ですが排出があります。ブルー水素は同じプロセスにCCSカーボンキャプチャーを加えたものです。グリーン水素は再生可能エネルギーからの電気分解で製造されます――最もクリーンですが現在最も高価です。
なぜ水素株はこれほど急落したのですか？
低金利環境での過剰なバリュエーション、プロジェクト実現の減速、資本コストの上昇、そしてモビリティのストーリーへの競合としての安価な中国製EVの流入。典型的なハイプの軌跡です。
エネルギー転換へのエクスポージャーとして水素ETFとクリーンエネルギーETFはどちらが良い選択ですか？
クリーンエネルギーETFはより分散されており、より成熟した技術である太陽光・風力・グリッドも含んでいます。水素ETFはより長い期間を要する技術への集中した賭けです。サテライトポジションとしてはクリーンエネルギーETFの方が意味があるかもしれません。