Přehled trhů
Was Sie tun sollten, wenn der Markt auf einem Allzeithoch ist: Keine Angst vor ATH
Das Wichtigste
- Ein Allzeithoch (ATH) bedeutet nicht, dass der Markt fallen muss — Märkte erreichen ATH sehr regelmäßig.
- Studien zeigen, dass die durchschnittliche Rendite nach einem Kauf beim ATH vergleichbar oder sogar höher ist als bei einem Kauf an einem beliebigen Tag.
- Auf einen Rückgang zu warten ist eine Form von Market-Timing, die sich langfristig nicht auszahlt — Zeit im Markt schlägt das Timing des Marktes.
- Regelmäßiges DCA beseitigt die Notwendigkeit, sich Gedanken darüber zu machen, ob die Preise gerade hoch oder niedrig sind.
- Das einzige Risiko beim ATH ist psychologischer Natur: Wenn der Markt kurz nach Ihrem Kauf fällt, müssen Sie standhaft bleiben.
Ein Allzeithoch (ATH) ist ein normaler Marktzustand — keine Ausnahme. In einem langfristig wachsenden Umfeld erreichen Aktienmärkte im Durchschnitt alle 5–7 Handelstage neue Höchststände. Auf einen „besseren Einstiegspreis" zu warten ist eine Form von Market-Timing, die statistisch nicht funktioniert.
Was die Daten über den Kauf beim ATH sagen
Analysen historischer S&P-500-Daten zeigen, dass ein Investor, der immer genau beim ATH kaufte, langfristig nahezu die gleichen Renditen erzielte wie ein Investor, der an einem durchschnittlichen Tag kaufte. Der Grund ist einfach: Märkte wachsen historisch gesehen, sodass jedes ATH in der Regel nur eine Zwischenstation auf dem Weg zum nächsten, höheren ATH ist.
- Durchschnittliche Einjahresrendite nach einem Kauf beim ATH: circa +10 %.
- Durchschnittliche Einjahresrendite nach einem Kauf an einem zufälligen Tag: circa +9–10 %.
- Anteil der Fälle, in denen der Markt ein Jahr nach einem ATH-Kauf höher stand: historisch über 70 %.
Wie Sie psychologisch mit ATH umgehen
Das Problem mit ATH ist nicht mathematischer, sondern emotionaler Natur. Wenn der Markt kurz nach Ihrem Kauf um 10–15 % fällt, schmerzt das mehr, als wenn Sie während eines Rückgangs gekauft hätten. Die Lösung ist regelmäßiges DCA — Sie kaufen einen Teil beim ATH und einen Teil bei einem eventuellen Rückgang. Sie mitteln den Preis und die emotionale Belastung.
Was das Portfolio wirklich gefährdet
Das ATH selbst gefährdet ein Portfolio nicht. Gefährlich ist Panik bei einem Rückgang nach dem ATH und ein Verkauf mit Verlust. Ein langfristiger Investor sollte einen klaren Plan haben: Wie reagiert er, wenn der Markt nach dem Kauf um 20 % fällt? Der Plan wird im Voraus erstellt, nicht in der Panik. Mehr zur Portfoliozusammensetzung im Leitfaden zum ersten Portfolio.
Häufige Fragen
Ist ein Kauf beim Allzeithoch eine schlechte Idee?
Die Daten sagen nein. Die Renditen nach einem Kauf beim ATH sind historisch vergleichbar mit den Renditen nach einem Kauf zu einem beliebigen Zeitpunkt. Der Markt erreicht regelmäßig neue Höchststände — auf einen Rückgang zu warten ist Market-Timing, das sich statistisch nicht auszahlt.
Was passiert, wenn der Markt kurz nach meinem Kauf fällt?
Das kann immer passieren — unabhängig davon, ob Sie beim ATH oder während eines Rückgangs gekauft haben. Der Schlüssel ist ein ausreichender Anlagehorizont (5+ Jahre) und ein Plan, wie Sie reagieren: gar nicht, oder nachkaufen. Panik und Verkauf sind die größten Fehler.
Wie eliminiere ich die Angst vor ATH?
Durch regelmäßiges DCA — Sie kaufen kontinuierlich, teils auf Höchstständen, teils während Rückgängen, und mitteln so den Preis. Das beseitigt die Notwendigkeit zu entscheiden, ob jetzt der richtige Zeitpunkt ist. Zeit im Markt ist langfristig wichtiger als der Eintrittszeitpunkt.