Begriff des Monats: Volatilität — Was sie ist und warum sie Ihnen den Schlaf raubt

Volatilität ist ein statistisches Maß dafür, wie stark und wie schnell der Preis eines Vermögenswerts schwankt — am häufigsten ausgedrückt als Standardabweichung der Renditen über einen bestimmten Zeitraum.

Was Volatilität genau misst

Stellen Sie sich zwei Fonds vor, beide mit einer durchschnittlichen Jahresrendite von 8 %:

• Fonds A: genau +8 % jedes Jahr — keine Schwankungen.
• Fonds B: −20 %, +36 %, +15 %, −5 %, +16 % — Durchschnitt auch 8 %, aber eine dramatisch andere Fahrt.

Fonds B hat eine höhere Volatilität. Sie ist wichtig, weil Sie im echten Leben wissen müssen, was in einem bestimmten Jahr mit Ihrem Portfolio passiert — vor allem wenn Sie planen, daraus zu entnehmen, oder wenn Sie einen kurzen Horizont haben.

Standardabweichung als Hauptmetrik

Volatilität wird am häufigsten als annualisierte Standardabweichung der Renditen ausgedrückt. Globale Aktienindizes hatten historisch eine Volatilität von rund 15–20 % pro Jahr — das bedeutet, dass sich die Rendite in einem durchschnittlichen Jahr ungefähr innerhalb einer Bandbreite von ± einer Standardabweichung vom Durchschnitt bewegt. Staatsanleihen haben eine Volatilität von etwa 5–8 %, Bargeld nahe null.

Volatilität ≠ Verlust

Das ist die wichtigste Unterscheidung. Volatilität ist bidirektional — sie umfasst sowohl Abwärtsschwankungen als auch Aufwärtsschwankungen. Vermögenswerte mit hoher Volatilität können höhere Renditen erzielen, gerade weil Anleger eine Prämie für das Tragen von Unsicherheit erhalten.

Das eigentliche Risiko für einen langfristigen Anleger ist nicht die Volatilität selbst, sondern das Risiko eines dauerhaften Verlusts (Unternehmenskonkurs) oder das Risiko, dass Volatilität den Anleger zum Verkauf zum falschen Zeitpunkt zwingt. Was genau Risiko ist und wie man es misst, wird im Artikel über Risiko behandelt.

Wie man Volatilität für sich nutzt

Für einen Anleger mit langem Horizont ist Volatilität ein Verbündeter — sie ermöglicht es, bei Rückgängen günstiger zu kaufen und von der Erholung zu profitieren. Regelmäßiges Investieren über Durchschnittskosteneffekt verwandelt Volatilität von einer Bedrohung in eine Chance. Wählen Sie Vermögenswerte mit einer Volatilität, die Sie ohne Panik ertragen können — denn der panikartige Anleger ist derjenige, der Volatilität in einen echten Verlust verwandelt. Welche Renditen historisch welchem Maß an Volatilität entsprachen, zeigt der Artikel über historische Renditen.