Investiční slovník
Drawdown: co je maximální pokles z vrcholu na dno a proč ho sledovat
Klíčové body
- Drawdown je procentuální pokles hodnoty portfolia od historického maxima na dočasné minimum.
- Maximum drawdown (MDD) je největší zaznamenaný pokles — říká, co nejhorší tě mohlo potkat.
- Čím větší drawdown, tím vyšší výnos je potřeba k návratu na nulu: pokles 50 % vyžaduje +100 % zotavení.
- Drawdown pomáhá posoudit, zda tvoje portfolio odpovídá tvé psychické odolnosti vůči ztrátám.
- Historický drawdown indexu S&P 500 přesáhl v krizi 2008–2009 přes 50 % — to je reálné riziko, ne teorie.
Drawdown je procentuální pokles hodnoty investice nebo portfolia od jeho dosavadního maxima na dočasný nejnižší bod — a jde o jedno z nejpraktičtějších měřítek rizika, které jako investor máš k dispozici.
Jak se drawdown počítá
Výpočet je jednoduchý: (hodnota dna − hodnota vrcholu) / hodnota vrcholu × 100. Pokud portfolio dosáhlo maxima 100 000 Kč a kleslo na 70 000 Kč, drawdown je −30 %. Pojem maximum drawdown (MDD) označuje největší zaznamenaný pokles v celé historii dané investice.
Proč je drawdown zákeřný: asymetrie zotavení
Drawdown je zákeřný kvůli matematické asymetrii: ztráta a zisk nejsou symetrické. Pokud portfolio klesne o 20 %, potřebuješ +25 % na návrat na nulu. Pokud klesne o 50 %, potřebuješ +100 %. Čím hlubší propad, tím těžší zotavení — a tím více let výnosu, které propad „spolkne".
- Pokles 10 % → potřeba +11,1 % na nulu.
- Pokles 25 % → potřeba +33,3 % na nulu.
- Pokles 50 % → potřeba +100 % na nulu.
- Pokles 80 % → potřeba +400 % na nulu.
Jak drawdown používat při stavbě portfolia
Před investováním se ptej: „Jak bych reagoval, kdyby moje portfolio kleslo o 30 %? O 50 %?" Pokud si odpovíš, že bys prodal, máš příliš vysoké riziko na svůj profil. Drawdown ti pomáhá nastavit alokaci tak, aby maximální propad byl v oblasti, která je pro tebe psychologicky a finančně únosná — ne jen na papíře.
Drawdown vs. volatilita
Volatilita (standardní odchylka) měří průměrnou výkyvnost. Drawdown měří skutečný zážitek: jak hluboko jsi byl dole od vrcholu. Pro praktické plánování je drawdown často srozumitelnější — říká konkrétně, co nejhorší se stalo, ne abstraktní statistiku pohybů.
Časté otázky
Co je drawdown jednoduše?
Drawdown je pokles hodnoty investice od jejího maxima na dočasné dno, vyjádřený v procentech. Říká ti, o kolik procent jsi byl v nejhorším momentě „pod vodou" oproti svému vrcholu.
Co je maximum drawdown?
Maximum drawdown (MDD) je největší historický propad dané investice nebo fondu od vrcholu na dno. Jde o nejdůležitější ukazatel pro posouzení nejhoršího scénáře, který mohl investora potkat.
Proč drawdown 50 % vyžaduje +100 % k zotavení?
Protože procenta nejsou symetrická. Pokud máš 100 Kč a ztratíš 50 %, zbyde 50 Kč. Aby se 50 Kč vrátilo na 100 Kč, musí vzrůst o 100 %, ne o 50 %. Čím hlubší propad, tím těžší matematik zotavení.
Jak využít drawdown při výběru ETF?
Podívej se na historický maximum drawdown fondu. Pokud překonal například −40 % a ty víš, že bys při takovém propadu panikoval, je fond příliš volatilní pro tvůj profil. Hledej alokaci, kde i maximální propad zůstane v psychologicky únosné oblasti.