ETF v praxi
ETF měsíce únor 2028: jak poznat, jestli fond na konkrétní zemi stojí za to
Klíčové body
- Při výběru ETF na konkrétní zemi nestačí sledovat historický výnos — klíčové jsou likvidita, TER a koncentrace holdings.
- Denní obchodovaný objem ETF pod 1 mil. EUR denně signalizuje potenciální problém s likviditou v krizových situacích.
- TER u single-country EM ETF bývá 3–5× vyšší než u globálních fondů — to se za 20 let projeví na výsledcích.
- Vysoká koncentrace (top 3 holdings nad 40 %) z ETF de facto dělá sázku na pár konkrétních firem.
- Pokud fond nesplňuje základní kritéria, broad EM ETF je bezpečnější alternativou.
Proč nestačí jenom vybrat správnou zemi
Investoři, kteří se rozhodnou přidat do portfolia expozici na konkrétní zemi, udělají první krok správně — rozmyslí si, jestli daná ekonomika dává smysl. Ale pak přijde krok druhý: vybrat konkrétní ETF. A právě tady se dělají chyby. Ne proto, že by byl výběr složitý, ale protože se investoři dívají jen na historický výnos a ignorují tři klíčové parametry: likviditu, TER a koncentraci.
Parametr první: likvidita
Likvidita ETF se projevuje na dvou úrovních. Primární je likvidita podkladových aktiv — pokud fond drží akcie malého trhu s nízkým obchodním objemem, bude i fond sám obtížněji obchodovatelný. Sekundární je spread na burze — rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou ETF. U malých single-country ETF (např. Vietnam, Omán) může spread dosahovat 0,5–1 % nebo i více, zatímco u velkých globálních ETF bývá pod 0,05 %.
Praktické pravidlo: dívejte se na průměrný denní objem obchodů. Fond s objemem pod 1 milion EUR denně je pro retailového investora v krizi obtížně prodejný za férovnou cenu.
Parametr druhý: TER (Total Expense Ratio)
TER je roční poplatek za správu, který se odečítá z výkonnosti fondu automaticky. U globálních ETF (MSCI World, S&P 500) se pohybuje od 0,07 do 0,20 %. U single-country ETF na rozvíjející se nebo hraniční trhy může dosahovat 0,5–0,9 %. Čím vyšší TER, tím více musí fond vydělat, aby překonal benchmark po poplatcích.
Parametr třetí: koncentrace holdings
Single-country ETF bývají výrazně koncentrovanější než globální fondy. Podívejte se na podíl top 10 holdings — pokud první tři firmy tvoří 40 % nebo více indexu, de facto vsázíte na tyto konkrétní firmy, ne na celou ekonomiku. To zvyšuje specifické riziko a snižuje přínos diverzifikace, za který ETF platíte.
- Zkontrolujte: jaký je podíl top 1 holdinku? Nad 15 % je varovný signál.
- Zkontrolujte: jaký je podíl dominantního sektoru? Nad 40 % vytváří sektorové riziko.
- Zkontrolujte: kolik akcií fond drží? Pod 30 tituly je diverzifikace velmi omezená.
Jak tyto tři parametry spojit do rozhodnutí
Ideální single-country ETF má: denní objem nad 5 mil. EUR, TER pod 0,5 %, žádný holding nad 15 % a minimálně 40–50 titulů. Realita bývá jiná — zejména u malých nebo hraničních trhů. Pokud fond nesplňuje tato kritéria, stojí za to zvážit alternativu: broad EM ETF, kde je daná země zastoupena menším, ale likvidně dostupným dílem.
Pro hlubší pochopení, jak ETF fungují a co sledovat při výběru, doporučuji proč UCITS ETF s irským domicilem nebo jak se ETF zdaňují v ČR. Přehled konkrétních fondů najdete na stránce ETF.
Časté otázky
Jak zjistím denní objem obchodů ETF?
Na platformách jako JustETF, ETF.com nebo přímo na burze (Xetra, LSE) najdete historii obchodních objemů. Hledejte průměr posledních 3 měsíců — jednorázové špičky mohou kreslit zkreslený obrázek.
Co je spread u ETF a proč na něm záleží?
Spread je rozdíl mezi nejlepší nabídkovou a poptávkovou cenou na burze. U malých ETF může dosahovat 0,5–1 %. Při každém nákupu i prodeji tento spread platíte — u krátkodobého obchodování se rychle sečte.
Kdy má smysl single-country ETF místo broad EM ETF?
Tehdy, když máte silný přesvědčení o konkrétním trhu, rozumíte jeho specifikům a fond splňuje základní kritéria likvidity a TER. Pro většinu retailových investorů je broad EM ETF praktičtější a méně rizikové řešení.