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コスト利回り（Yield on Cost）：当初投資に対するリターンが実際に何を示すか
要点
- コスト利回り＝年間配当÷当初購入価格（現在の価格ではない）。
- 配当増加のたびに成長します。忍耐強い投資家を報います。
- コスト利回りでファンドを比較することは意味がありません。投資家によってエントリーポイントが異なるからです。
- 高いコスト利回りは必ずしも良い将来リターンを意味しません。
- これは比較指標ではなく、個人的なモチベーション指標です。
コスト利回り（YOC）は現在の市場価値ではなく、当初の購入価格に対して計算される配当利回りです。1,000 CZKで株式を購入し、企業が今年80 CZKの年間配当を支払う場合、株式が現在3,000 CZKの価値であっても、コスト利回りは8%です。
YOCの計算方法
計算式はシンプルです。YOC = 年間配当 ÷ 平均購入価格 × 100。DCAで段階的に購入した場合は、購入価格の加重平均を使用します。企業が配当を引き上げるたびに指標は成長します。これが長期投資家にとって興味深い点です。
- 1年目に、企業は購入価格の2%相当の配当を支払います。
- 毎年7%配当を引き上げます。
- 10年後のYOCは約4%、20年後は7%超になります。
- だから時間は最大の配当レバーと言われます。複利の力をご覧ください。
指標の限界
高いYOCは将来のリターンについて何も語りません。購入後に企業の価格が大幅に上昇し、現在の配当利回りが1.5%しかない場合、新しい投資家ははるかに少ない利回りしか得られません。さらに、企業が配当を凍結または削減した場合、購入価格に関わらずYOCは下落します。
長い配当増加の歴史を持つ企業に興味がある方は、配当貴族の記事をお読みください。
よくある質問
コスト利回りをわかりやすく説明すると？
現在の市場価値ではなく、当初の購入価格に対して計算される配当利回りです。1,000 CZKで購入し、企業が現在50 CZKの配当を支払う場合、今日の株価に関わらずコスト利回りは5%です。
なぜコスト利回りは成長するのですか？
企業が定期的に配当を引き上げると成長します。配当の引き上げごとに、固定された購入価格に対する割合が高まります。25年以上の増配歴を持つ配当貴族では、長期投資家のYOCは2桁に達することがあります。
YOCでファンドや株式を比較できますか？
いいえ。YOCは各投資家のエントリーポイントに依存する個人的な指標です。ファンドを比較するには、現在の配当利回りまたは同等期間のトータルリターンを使用してください。
良いコスト利回りはどのくらいですか？
戦略によって異なります。長期配当投資家は15〜20年後に5〜8%超のYOCを目指します。しかし今日の高いYOCは将来のリターンについて何も語りません。企業が配当を維持・成長させるかどうかが重要です。