個別株対インデックスのリスク：分散投資が単なるアドバイスではなく数学である理由

すべての個別株は2つのリスク層を持っています：非系統的（その企業固有）と系統的（市場全体の動き）——そして非系統的リスクのみが分散投資で排除できます。

2つのリスク層

非系統的リスクは企業固有の出来事から生まれます：悪い業績、訴訟、CEO退任、製品の失敗。このリスクは市場の他の部分とは独立しています——インデックスが上昇している間に一つの企業を直撃することがあります。系統的リスクは市場全体の動きです——不況、インフレショック、地政学的リスク。すべての株式に同時に影響を与え、分散投資では排除できません。

分散投資の数学

研究（スタットマン、1987年、その他）によると、異なるセクターの20〜30銘柄のポートフォリオは非系統的リスクの約90%を排除します。30〜40銘柄を超えると、限界的な効果は最小限になります。500または1,600銘柄を持つインデックスは実質的にゼロの非系統的リスクを持ちます。

• 1銘柄：非系統的リスク全額、系統的リスク全額。
• 10銘柄：非系統的リスク約60%削減。
• 異なるセクターの30銘柄：非系統的リスクほぼ排除。
• インデックスETF（500銘柄以上）：非系統的リスク実質ゼロ。

個人投資家への実際の影響

5つのテクノロジー株を保有していて分散投資していると考えているなら、おそらくそうではありません。単一セクターへのコアエクスポージャーがあります。集中リスクは保有銘柄の相関と共に高まります。一方、グローバルなAll-World ETFは数十カ国・セクターの何千もの銘柄を保有し、自動的に非系統的リスクの最大限の分散を提供します。

個別株が意味を持つ場合

特定の企業について深い知識を持ち、年次報告書を読み、市場よりもよくそのビジネスを理解しているなら——コアインデックス保有の横に「サテライト」として1〜2の個別ポジションを追加することは意味があります。決して主要戦略としてではなく。