行動経済学の逆襲（セイラー）：書評と重要な教訓

リチャード・セイラーは2017年に経済学のノーベル賞を受賞しましたが、その研究はシンプルな問いから始まりました。もし人間が非合理的であり、しかも予測可能な形でそうであるとしたら？「行動経済学の逆襲（Misbehaving）」は、この経済思考の革命を辿る自伝的旅であり、投資家にとっては実践的に活用できる洞察に満ちています。

内容について

セイラーは、自らの学術キャリアを主流経済学との一連の衝突として描写しています。主流経済学は効用を最大化する合理的な人間を前提としていました。セイラーと彼の協力者たち（カーネマンやトヴェルスキーを含む）は、実際の人間がどのように意思決定するかを体系的に記録しました。非合理的で、一貫性がなく、文脈に影響される形で。その結果生まれたのが行動経済学であり、今日では政策・金融・製品設計に影響を与えています。

主な考え方

• 心理的会計：私たちは頭の中でお金をカテゴリーに分類します。「カジノの勝ち金」は「給料」とは違う使い方をしますが、価値は同じです。より高い価格で買った株を実際の損失として認識せず、「別のバケツにある」と思う投資家は心理的会計の犠牲者です。
• 保有効果：私たちは所有しているものを、同じものでも所有していない場合より高く評価します。実際には、株を売るのが遅すぎることを意味します。損失を認めたくないのは、それを単なる数字ではなく実際の価値の損失として感じるからです。
• ナッジ：デフォルト設定が決定します。年金基金への自動拠出がデフォルトオプションとして設定されていれば、ほとんどの人が貯蓄します。デフォルトがオプトアウトであれば、ほとんど誰も貯蓄しません。意思決定の文脈は意志力よりも強力です。
• 自制心と即時の満足：セイラーは、私たちがなぜ遅延報酬のあるより良い選択肢よりも即時効果のある劣った選択肢を選ぶのかを記録し、それが貯蓄と投資にどのような影響を与えるかを示しています。

どんな人に向いているか

なぜ失敗するかを単に名付けるのではなく、理解したいすべての投資家向けです。セイラーはわかりやすくユーモアを交えて書いています。本は日本語でも入手可能で読みやすいです。心理学的視点からのリスクの理解と自然につながります。

期待できることと弱点

本書は部分的に自伝的で、セイラーは学術キャリアの戦いと行動経済学に対する制度的抵抗を描写しています。純粋に実践的なアドバイスを求める読者にはこれらの部分が退屈に感じるかもしれません。具体的なナッジの実践的実施は本書でほんの少しだけ触れられています。しかし、投資家がなぜ誤りを犯すかの説明として、セイラーはカーネマンとともに必読書です。