賢明なる投資家（ベンジャミン・グレアム）：バリュー投資の古典書評

ベンジャミン・グレアム（バフェットの師）の賢明なる投資家はバリュー投資の不朽のバイブルです。読み応えのある内容ですが、その考え方はすべての真剣な企業分析の根底にあります。企業分析セクションのものも含めて。

どんな本か

グレアムは株式を何らかの内在価値を持つ実際のビジネスへの持ち分として見ること、そしてその価値に対して十分な割引価格で市場が提供しているときのみ買うことを教えています。それ以外はすべて投機です。

主なアイデア

• ミスター・マーケット。市場は毎日値付けをしてくれる気まぐれなパートナーのようなもので、ときに熱狂的、ときに落ち込んでいます。アドバイザーではなく機会として扱いましょう。
• 内在価値。価格と価値は同じではありません。投資家はその差を探します。
• 安全マージン。間違えた場合に備えてクッションを持って買いましょう。これがリスク管理の本質です。
• 二種類の投資家。守備的（受動的、シンプル）対積極的（能動的、手間がかかる）。自分がどちらかについて正直に。

誰向けか

バリュー投資の基礎を理解し、企業分析においてなぜバリュエーションと安全クッションが重要なのかを理解したい上級者向けの読者向けです。

期待できること（と弱点）

密度が高く、時代を感じる部分もあります（20世紀半ばの事例）。ジェイソン・ツワイグのコメント付き版をお勧めします。現代の言葉に翻訳されています。完全な初心者はまずハウゼルやボーグルから始め、後でグレアムに戻ることをお勧めします。