現金をポジションとして：いくら取っておくか、その理由

現金と現金同等物は正当なポートフォリオ構成要素です。ボラティリティから保護し流動性を確保しますが、それは低いリターンを代償とします。鍵となるのは、予備資金、戦略的現金、「機会を待つお金」を区別することです。

緊急予備資金対投資用現金

まず2つのことを分けましょう。緊急予備資金（世帯支出の3〜6ヶ月分）はまったくポートフォリオの外に置くべきです。普通預金口座や短期マネーマーケットファンドに入れます。投資ポートフォリオにはこれを含みません。この基盤の上でのみ、現金をポートフォリオ構成要素として考えます。

現金をどこに置くか

• CZK普通預金口座 — 即時アクセス可能、EUR 100,000まで預金保護
• マネーマーケットファンド（UCITS） — 短期債券、安定したNAV、ブローカーを通じて購入可能
• 定期預金 — より高い金利、ただし流動性は制限される

投資ポートフォリオ内の現金比率は？

10年以上の長期ホライズンを持つ投資家にとって、最適な現金配分は0〜5%です。10%以上を常に保有することはリターンを永続的に低下させます。例外として：

• 目標が近い場合（1〜3年後）：金融手段に20〜40%
• アクティブ運用で下落を待つ場合：短期的に10〜20%、ただしこの戦略は歴史的に失敗します

なぜ「下落を待つ」ことは通常うまくいかないのか

現金を保有して理想的な参入点を待つ投資家は、市場の状況に関わらず定期的に投資する人たちよりも平均的にパフォーマンスが劣ります。コスト平均法（DCA）は現金を蓄積するよりもタイミングの悪化リスクをよりうまく排除します。リスクとは何か、どのように測るかについても読んでください。