資本主義の魂をめぐる戦い（ジョン・C・ボーグル）：バンガード創業者のウォール街への攻撃

個人投資家向け最初のインデックスファンドを世に送り出した男、ジョン・ボーグルはこの本で問いかけました：なぜ資本主義は機能すべきように機能しないのか？

本の内容

2005年に出版されたこの本は、彼が「経営者資本主義」と呼ぶものへのボーグルの憤慨したマニフェストです。企業幹部とファンドマネージャーがオーナー（株主）の犠牲の上に富を得るシステムです。ボーグルは高い経営者報酬、短期主義、過剰なファンド手数料が個人投資家の実質的なリターンをいかに奪うかを記録しています。

中心的な主張

ボーグルの主張は二つの部分からなります。第一：コーポレートガバナンスが失敗した — 何百人もの幹部が長期的な価値創造ではなく短期的な業績を報奨するストックオプションとボーナスシステムでインセンティブを与えられています。第二：ファンド運用が失敗した — アクティブファンドは平均的な結果に対して高い手数料を請求し、利益相反は体系的です。

解決策：受託者義務とインデックス投資

ボーグルは二つのことを主張します：すべての資産管理者への法定受託者義務（自分の利益ではなく顧客の利益のために行動すること）と個人投資家への最も誠実な道としてのパッシブ・インデックス投資です。バンガードは彼の答えでした — 外部株主のない受益者所有のファンド。

対象読者と弱点

本書は米国の文脈で書かれており、時に投資ガイドよりも政治的マニフェストのように読めます。しかしアクティブ対パッシブ運用ファンドを検討している投資家には、論拠は説得力があり、データで裏付けられています。英語のみ、翻訳なし。パッシブアプローチの詳細はアクティブ対パッシブ投資と書籍レビューセクションをご覧ください。