ETF základy
Tracking Difference und Tracking Error: Was der Unterschied ist und warum er wichtig ist
Das Wichtigste
- Tracking Difference (TD) ist die Differenz zwischen der jährlichen Indexrendite und der ETF-Rendite — sie zeigt die tatsächlichen Kosten des Fonds in der Praxis.
- Tracking Error misst, wie stark die TD von Tag zu Tag schwankt — ein Fonds mit hohem TE bildet seinen Index nicht konsistent ab.
- Ein gutes ETF hat eine TD unter seiner TER, weil Einnahmen aus der Wertpapierleihe die TER teilweise kompensieren.
- Für einen langfristigen Anleger ist TD wichtiger als TER — sie ist der tatsächliche Einfluss auf Ihre Rendite.
- TD und TE finden Sie auf JustETF oder in den Jahresberichten des Fonds.
Tracking Difference (TD) ist die jährliche Differenz zwischen der Rendite eines Index und der Rendite des ETFs, der ihn abbildet — genauer gesagt, wie weit der Fonds hinter seinem Referenzindex zurückgeblieben ist (oder ihn übertroffen hat) über den gesamten Kalenderzeitraum.
TD vs. TE: die Verwechslung, die für Verwirrung sorgt
Diese zwei Begriffe klingen ähnlich, sagen aber unterschiedliche Dinge aus:
- Tracking Difference (TD): kumulierte jährliche Renditedifferenz. Der Fonds verdiente 7,2 %, der Index 7,5 % → TD = –0,3 %. Negative TD bedeutet, dass der Fonds zurückblieb.
- Tracking Error (TE): Standardabweichung der täglichen Renditedifferenzen. Er gibt an, wie konsistent der Fonds den Index abbildet — hoher TE = der Fonds „springt" um den Index herum.
Für den durchschnittlichen langfristigen Anleger ist die TD entscheidender: Sie zeigt die tatsächlichen jährlichen Kosten des Fonds in der Praxis. TE interessiert eher Derivatehändler oder jene, die die Replikationsgenauigkeit überwachen.
Warum kann TD besser als TER sein?
Große Fonds verdienen zusätzliche Einnahmen durch Wertpapierleihe (Securities Lending) — sie leihen Aktien an Leerverkäufer gegen eine Gebühr. Diese Einnahmen senken die tatsächlichen Kosten unter die angegebene TER. Das Ergebnis: TD kann bei einem Fonds mit TER 0,20 % nur 0,05 % betragen. Mehr darüber, was TER beinhaltet, im Artikel was TER bedeutet.
Wie finde ich die TD?
Der bequemste Weg ist die Plattform JustETF — der Reiter „Tracking Difference" bei jedem Fonds zeigt historische Jahresdaten. Alternativ können Sie den Jahresbericht des Fonds (Annual Report) herunterladen und die Fondsperformance mit der Indexperformance für denselben Zeitraum vergleichen.
TD bei physischer vs. synthetischer Replikation
Synthetische ETFs haben typischerweise eine sehr geringe TD, da der Swap-Kontrahent die exakte Indexperformance garantiert. Physisch replizierende ETFs hängen von der Qualität des Handels und der Wertpapierleihe ab. Beide Ansätze können eine hervorragende TD erzielen — es kommt auf den konkreten Fonds an. Wie funktionieren beide Replikationstypen? Mehr dazu im Artikel zur Replikation.
Dieser Artikel dient ausschließlich der Weiterbildung und stellt keine Anlageberatung dar.
Häufige Fragen
Was ist Tracking Difference, einfach erklärt?
Der Unterschied zwischen dem, was der Index und was der Fonds über ein Jahr verdient hat. Stieg der Index um 8 % und der Fonds um 7,7 %, beträgt die TD –0,3 %. Je näher an null, desto besser arbeitet der Fonds.
Ist Tracking Error dasselbe wie Tracking Difference?
Nein. Tracking Difference ist die kumulierte jährliche Renditedifferenz. Tracking Error ist eine statistische Maßzahl für die Konsistenz der Indexnachbildung — wie stark die täglichen Renditedifferenzen zum Index variieren. Für langfristige Anleger ist Tracking Difference wichtiger.
Wo finde ich die Tracking Difference eines bestimmten ETFs?
Auf der Plattform JustETF im Reiter „Tracking Difference" bei jedem Fonds. Oder in den Jahresberichten des Fonds — vergleichen Sie die Fondsrendite mit der Indexrendite für denselben Zeitraum.
Kann die Tracking Difference positiv sein (der Fonds übertrifft den Index)?
Ja, und bei großen Fonds ist das keine Seltenheit. Einnahmen aus der Wertpapierleihe können die TER kompensieren und der Fonds liegt über dem Index. Ein solcher Fonds ist für den Anleger noch vorteilhafter.